國際炒家對於一向採取自由經濟的香港自由經濟感到興趣，認為狙擊港元，必定有暴利可圖，97年11月，炒家發動攻勢。國際對沖基金展開長達10幾個月的進攻，最初大量賣空港元，買入美元，香港政府動用900億美元儲備之中的150億美元為港元結算平倉，擊退索羅斯的攻擊，令索羅斯損失超過20億美元。其後，國際炒家接二連三狙擊港元及香港期貨市場、股票市場，但都被香港政府動用巨大儲備擊退，98年8月5日，美國股市大跌，國際炒家乘機再次向香港發動攻勢。量子基金及老虎基金向銀行借入大量港元，在國際市場上拋售，換取美元，使利息率急升，以賺取利息。同時，大量賣空港股期貨迫使港股下跌，從而在期貨市場獲利。香港股市出現異常波動，政府為了救市，將利息率大幅調高，隔夜拆息一度高達百分之300，以穩住港元，同時動用1200億港元大量購入多種香港主要股票，亦即是藍籌股，以穩住股價，香港政府果斷出手，令國際炒家敗退，不過金融風暴的襲擊，令香港進入前所未有的漫長經濟衰退期。香港的樓宇物業炒風冷卻，樓價急降，不少需要貸款置業的市民變成「負資產」，公司結業裁員，失業率節節上升，薪金縮減，工商業蕭條，成為香港人痛苦的記憶。